讲座回顾 |【 Seminar No.677】Valerie Laturnus：金融压力下基于代币的平台治理

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3月23日下午，上海财经大学金融学院毓秀讲堂第677期学术讲座在同德楼111顺利举行。本次讲座特邀法兰克福大学Valerie Laturnus助理教授，以“Token-Based Platform Governance under Financial Stress（金融压力下基于代币的平台治理）”为题，深入探讨通证型平台在金融压力场景下的治理机制与用户行为逻辑，为金融科技与区块链经济领域的学术研究与实践发展提供了全新视角。上海财经大学金融学院助理教授牛英杰老师主持研讨。

Valerie Laturnus助理教授在大规模区块链数据分析方面经验丰富，并曾在Blockchain Scholars Podcast 分享专业见解。讲座伊始，她直指当前数字平台的核心矛盾：传统模式中投资者常以牺牲用户利益为代价攫取利润，而用户缺乏有效制衡手段，本次研究正是围绕“用户掌控平台治理”这一反转场景展开深度剖析。

基于10家在线借贷平台的详实用户交易数据，Valerie Laturnus助理教授及其研究团队揭示了用户主导治理模式下的行为逻辑与治理悖论：借款人通常缺乏主动参与治理的动力，仅当自身资金安全受到威胁时，治理参与度才会显著提升；而这种参与多以维护自身利益为核心，甚至会损害更广泛用户群体的利益，决策也偏向短期导向。在平台清算事件后，用户治理参与度大幅下降，大量受影响用户选择退出治理体系。

“我们的研究结果表明，赋予用户正式控制权能够缓解投资者与用户之间的传统利益冲突，但当控制权与平台使用深度绑定后，平台稳定性会随之下降。”Valerie Laturnus 助理教授在总结时强调。这项研究以通证型平台为切口，首次系统揭示了用户治理的“风险驱动型参与”“利己导向决策”和“短期化倾向”特征，不仅填补了去中心化金融治理领域的实证空白，为通证经济、平台治理与金融稳定交叉研究提供了关键证据，更对现实中DeFi平台、DAO组织的治理机制设计、监管政策制定具有重要启示——在强调用户赋权的同时，必须警惕“过度民主化”带来的系统脆弱性，为平衡用户话语权与平台长期韧性提供了可借鉴的分析框架与实践指引。

演讲间隙，参会师生围绕通证治理的激励机制、用户行为的长期影响、监管政策适配性等问题，与 Valerie Laturnus 助理教授展开深入交流。此次讲座不仅拓宽了师生们在金融科技与区块链治理领域的学术视野，也为相关领域的研究与实践提供了极具价值的参考。