讲座回顾 |【 Seminar No.669】Jiacui Li ：解析跨股票动量效应

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12月9日，犹他大学戴维·埃克尔斯商学院助理教授Jiacui Li 为我院师生带来主题为“Dissecting Cross-Stock Momentum（解析跨股票动量效应）”的报告分享。上海财经大学金融学院助理教授肖媛元老师主持研讨。

讲座伊始，Jiacui Li 助理教授从经典的跨股票动量效应（CSM）切入，首先梳理了该领域的研究脉络——以往研究已经证实，在跨股票动量效应下，某些股票的收益可预测相关股票收益，并且这一现象被认为是市场对信息的反应不足导致的。

而Jiacui Li 助理教授对此创新性发现，通过审视相关文献，发现了“跨股票动量收益随时间反转”这一关键现象，并创新性地将该效应拆解为“单向领先-滞后效应”和“收益反转驱动部分”两个维度。他详细阐释了两大组成部分的特征：前者无收益反转特征，收益源于流动性股票对非流动性股票的领先作用，这与“信息反应不足”的核心逻辑相契合；后者是收益反转的核心诱因，且在非流动性股票中未体现更强可预测性，属于因子动量的广义形式，其经济学内涵仍待深挖。

报告间隙，听讲师生围绕“供需失衡与跨股票动量效应的关联”“非流动性股票定价机制”等问题与Jiacui Li 助理教授展开热烈探讨。他结合自身研究经验，对相关问题逐一解答，既展现了严谨的学术逻辑，也提供了新颖的研究视角。

本次讲座聚焦资产定价领域的前沿问题，不仅让师生深入理解了跨股票动量效应的内在结构，也为相关领域的学术研究与实践应用提供了新思路。