【企业金融政策周报（第31期）】上海财经大学应用经济学特区&教育部金融科技与安全治理创新团队

一、为推动全球开放合作展现“上合担当”

政策内容：2025年9月1日，上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议在天津举行。会议通过《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》《上合组织未来10年（2026—2035年）发展战略》等24份成果文件，设立应对安全威胁与挑战综合中心、打击跨国有组织犯罪中心、信息安全中心、禁毒中心等四大机构，接收老挝为对话伙伴，并决定由吉尔吉斯斯坦接任2025至2026年度上海合作组织轮值主席国。2025年9月1日上午，习近平主持上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议，发表题为《牢记初心使命开创美好未来》的讲话，总结组织成立24年来的成果，提出坚持“求同存异、互利共赢、开放包容、公平正义、务实高效”五大原则。2025年9月1日下午，习近平主持“上海合作组织+”会议，发表《凝聚上合力量完善全球治理》讲话，提出全球治理五大倡议（主权平等、国际法治、多边主义、以人为本、行动导向），呼吁共同应对全球挑战。2025年9月1日，成员国签署并发表《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》，批准《上合组织未来10年（2026—2035年）发展战略》，发表关于第二次世界大战胜利和联合国成立80周年的声明，设立应对安全威胁与挑战综合中心等四大机构，并宣布中方将实施100个民生项目、今年年内提供20亿元人民币无偿援助等务实举措。

习近平在“上海合作组织+”会议上的讲话中指出，我们要为推动全球开放合作展现“上合担当”。各成员国能源资源丰富、市场规模庞大、内生动力强劲，对世界经济增长的贡献率持续提升；我们要继续坚持拆墙不筑墙、融合不脱钩，推进高质量共建“一带一路”，推动经济全球化朝着更加普惠包容的方向发展；中方愿积极分享超大规模市场机遇，持续实施面向上海合作组织大家庭的经贸合作高质量发展行动计划；中方将成立中国－上海合作组织能源、绿色产业、数字经济三大合作平台，以及科技创新、高等教育、职业技术教育三大合作中心，并在未来5年同上海合作组织其他国家一道实施新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目；中方愿同各方共同建设好人工智能应用合作中心，共享人工智能发展红利。

简要分析：此次上合组织峰会推出的合作框架为实体企业提供了实现国际化跃升的战略机遇，能源与基建企业可借力上合“三大平台+双千万千瓦项目”机遇，通过“绿色产能输出+本地化运营”拓展欧亚市场；数字科技企业应把握人工智能合作中心与数字经济平台建设契机，构建“技术标准+应用场景”的双输出模式。

一是可深耕能源合作领域，构建绿色产业链共同体。企业应系统对接“双千万千瓦”可再生能源项目，可组建“光伏+风电+储能”一体化解决方案包，通过EPC+O（设计－采购－施工+运营）模式承接中亚地区新能源项目；可开发“设备出口+技术培训+本地运维”的轻资产输出模式，享受中方20亿元无偿援助资金配套支持；可参与中国－上合能源合作平台，建立中亚风光资源数据库与投资评估体系，通过绿色产能合作提升企业海外项目收益率。

二是可抢占数字基建先机，建立区域技术标准优势。企业需把握数字经济平台建设机遇，可参与人工智能应用合作中心建设，输出智慧城市、智能海关等解决方案，形成技术标准先行优势；可开发“跨境数据链+贸易便利化”产品，依托上合组织信息安全中心认证，解决数据跨境流动合规难题；可建设“数字丝绸之路”示范项目，将中国的移动支付、电子商务模式适配改造后推广至成员国，通过数字基建输出提升企业海外业务占比。

三是可创新产能合作模式，实现区域价值链整合。企业应突破传统贸易思维，可设计“中欧班列+本地组装”供应链模式，在哈萨克斯坦等物流枢纽设立分销中心，降低关税和运输成本；可参与职业技术教育合作中心建设，联合培养本土技术工人，解决海外项目人才瓶颈；可开发“人民币本地结算+汇率避险”金融工具，利用本币结算协议降低汇率风险，通过区域整合降低企业综合运营成本。

四是可把握安全合作红利，拓展新兴市场空间。企业需关注四大新设机构带来的需求，可为应对安全威胁与挑战综合中心提供安防设备、应急指挥系统等硬件支持；可参与禁毒中心智能化建设，提供毒品检测、溯源技术等专业服务；可开发“智慧边境”解决方案，整合生物识别、无人机巡查等技术，满足成员国边境管控需求。

前瞻性地看，企业应建立“政策－市场－合规”三维动态适配机制，将上合组织的制度性合作红利转化为市场开拓、技术输出和品牌建设的综合优势，同时需要注意防范地缘政治变动风险、宗教文化差异带来的运营风险及多国技术标准兼容风险，形成“中国技术+当地资源+区域市场”的价值创造闭环，并注重利用多边机制降低“走出去”的不确定性，为企业提供覆盖28亿人口的一体化大市场通道，助力构建“双循环”新发展格局。

二、推动电子信息制造产业质的有效提升和量的合理增长

政策内容：为持续提升关键核心技术、强化产业链供应链枢纽等“硬实力”，加强标准、品牌、生态等“软建设”，保持国民经济战略性、基础性、先导性电子信息制造产业运行在合理区间，为工业经济稳增长提供强有力支撑，近日工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发了《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》。《行动方案》从促进产业升级，深化构建高质量供给体系、促进国内外市场畅通经济循环，深挖需求潜力、推动科技创新和产业创新融合三方面，提出了16项具体举措。《行动方案》提出2025－2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速要在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速要达到5%以上，到2026年预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。

《行动方案》强调要纵深推进产融合作，构建与产业创新相适应的金融服务体系。要发挥好国家集成电路产业投资基金、制造业转型升级基金、国家中小企业发展基金等产业基金引导作用，国家产融合作平台助企融资纽带作用，实施科技产业金融一体化专项，指导耐心智慧资本投早、投小、投长期、投硬科技；鼓励企业合理兼并重组、转型升级等，促进“募投管退”良性循环；探索建立电子信息产融结合行业组织，根据重点产业链和重点领域发展需求，举办专场活动加强融资对接，鼓励金融机构为重点企业量身定制金融产品，提供综合金融服务方案；鼓励金融机构扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，加大对电子信息外贸企业的融资支持力度，优化跨境贸易结算；鼓励优化通关等服务，进一步完善国际物流；探索建立电子信息领域国际合作专项工作机制，研究编制国别投资指南，指导有条件的地区、企业有序出海，优化电子信息领域国际产能布局。

简要分析：此次电子信息制造业稳增长行动方案通过“硬实力提升+软环境建设”的双轮驱动，为企业提供了从技术攻关到市场应用的全程支持，有利于中国电子信息制造业实现从“规模领先”到“价值引领”的历史性跨越。电子信息制造企业可借力产业基金与产融合作政策，通过“技术攻关+场景落地”加速高端化转型；产业链配套企业则应把握国产替代与梯度转移机遇，构建“专精特新+生态协同”的差异化竞争力。

一是可深化产融合作对接，优化创新资本供给。企业应系统布局政策支持的多元融资渠道，可申请国家集成电路产业投资基金、制造业转型升级基金等耐心资本，聚焦人工智能芯片、先进存储等硬科技领域，获取5-10年期低成本资金；可参与科技产业金融一体化专项，通过技术产权证券化模式将专利、数据资产转化为融资工具；可对接国家产融合作平台，申请出口信用保险、跨境结算便利等政策，降低海外业务风险。

二是可抢占国产替代高地，提升产业链话语权。企业需把握供应链安全导向，可开发短板攻关清单产品，针对CPU、工控系统等卡脖子环节，享受政府采购优先与税收加计扣除政策；可参与供应链成熟度评估，通过DCMM（数据管理能力成熟度）认证提升供应链优先级；可构建“国产软硬件适配中心”，为党政、金融等关键领域提供替代解决方案，利用国产化布局大幅提升企业市场份额。

三是可拓展场景化创新，培育新增长引擎。企业应聚焦政策引导的应用领域，可开发“北斗+行业应用”产品包，覆盖智能网联汽车、低空经济等新兴场景，获取示范项目支持；可设计“适老化+绿色化”智能终端，纳入智慧健康养老、绿色家电推广目录；可参与金砖国家新工业革命论坛，输出智能制造、数字工厂等整体解决方案。

四是可优化区域布局，降低综合运营成本。企业需把握产业梯度转移机遇，可在中西部电子信息基地设立制造中心，享受土地、能源等要素成本优势；可参与“产业链图谱”编制，精准定位在RISC-V生态、光子产业等新兴领域的布局节点；可建立跨境产能协作模式，利用自贸区政策在东南亚设厂，规避贸易壁垒。

三、加快构建现代体育产业体系

政策内容：为不断提振体育消费，增强体育产业整体实力和竞争力，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，大幅跃升体育产业发展水平，使其在构建新发展格局中发挥重要作用，近日国务院办公厅印发了《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。《意见》总体部署了6项20条重点举措。一是要扩大体育产品供给，丰富体育赛事活动，优化赛事服务管理，发展户外运动产业，培育壮大冰雪经济，推动体育用品升级。二是要激发体育消费需求，拓展体育消费场景，举办体育消费活动，实施消费惠民举措，扩大体育消费群体。三是要壮大体育经营主体，做大做强体育企业，搭建优质对接平台，深化体育产业交流合作。四是要培育体育产业增长点，深化行业融合发展，促进区域协调发展，推动体育数字化发展。五是要强化产业要素支撑，加强人才队伍建设，加大金融支持力度，丰富体育场地供给。六是要提升服务保障水平，营造良好市场环境，做好体育产业统计监测工作。

《意见》要求加大金融支持力度，引导金融机构优化投融资服务，加强信贷管理，丰富信贷产品，积极发展知识产权质押贷款等业务；支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券化；鼓励用好用足再贷款再贴现政策，稳步降低综合融资成本，确保体育产业相关经营主体及时享受政策优惠；鼓励体育企业与金融机构、互联网平台企业加强联动，将更多优质资源投向体育消费领域；对符合条件的体育消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。

简要分析：加快构建现代体育产业体系政策体系的深层价值在于，通过“供给创新－需求激发－要素支撑”的系统性设计，为企业提供从产品研发到市场拓展的全链条支持，助力体育产业从传统健身服务向数字化、融合化、国际化方向转型升级，最终形成“体育引领健康生活－消费带动产业升级－创新驱动经济增长”的良性发展格局。体育产业企业可借力“金融支持+场景创新”政策红利，通过“赛事IP+装备升级”打造差异化竞争优势；跨界企业则应把握“体育+”融合机遇，构建“数字技术+消费生态”的新型商业模式。

一是可创新赛事运营模式，提升IP价值变现能力。企业应深度参与多层级赛事体系构建，利用赛事运营创新大幅提升IP价值。可开发“国际品牌赛事+区域特色赛事”组合产品，通过赛事评级提升商业价值；可设计“赛事+旅游+文化”融合套餐，纳入“跟着赛事去旅行”国家级推广计划；可运用数字版权确权技术，建立赛事内容二次创作与分发机制。这种30%～50%。

二是可突破体育装备研发，抢占技术制高点。企业需把握政策支持的研发方向，可申请体育器械制造业专项支持，针对竞技体育、康复训练等领域攻关高性能材料与智能传感技术；可参与体育用品创新研发中心建设，将高校科研成果转化为商业化产品；可开发“适老+适幼”智能体育装备，纳入全民健身设施采购目录。

三是可拓展数字化消费场景，创造新增长曲线。企业应聚焦“数据要素×体育”行动机遇，拓展数字化服务收入空间。可建设体育大数据平台，为场馆运营、赛事策划提供数据支撑服务；可开发VR/AR沉浸式训练系统，切入居家健身与专业培训市场；可参与数字人民币体育消费试点，通过智能合约实现预付资金监管与消费激励。

四是可优化资本运作策略，降低融资成本。企业需用足金融支持政策，通过资本优化有效降低综合融资成本。可申请知识产权质押贷款，将赛事转播权、专利等技术资产转化为融资工具；可参与基础设施REITs试点，将体育场馆、训练基地等资产证券化；可对接产业基金资源，获取针对体育新业态的长期股权投资。

五是可布局跨境合作网络，拓展国际市场空间。企业应重点把握“一带一路”体育合作机遇，在国际化布局发展中提升企业海外营收占比。可参与中国－上合组织冰雪体育示范区建设，输出冰雪装备与运营管理标准；可开发武术、围棋等传统文化体育产品包，通过海外推广计划进入国际市场；可在港澳地区设立跨境体育消费平台，试点区域一体化惠民措施。

四、构建从“资本划转”到“资本增值”的政策框架

政策内容：为支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，进一步明确对承接主体在运用划转国有股权和现金收益时产生的利息收入、股权转让收入等四项收入免征增值税、企业所得税及印花税，近日财政部、税务总局联合发布了《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》。2017年国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，首次提出划转国有资本充实社保基金，旨在弥补养老保险基金缺口，实现国有企业发展成果全民共享；2024年财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委三部门联合印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》，明确了国有股权及现金收益的市场化、专业化运作原则；此次税收优惠通过降低承接主体的运营成本，直接提升了社保基金的投资回报率，解决了“划转后如何高效运作”的关键问题。2017年方案是制度基础，2024年办法是操作规范，本次税收政策则是执行保障，三者形成闭环并共同构建了从“资本划转”到“资本增值”的可持续政策框架，在经济复苏承压的背景下释放了“以改革促发展”的积极导向。

简要分析：国有企业可借力社保基金免税政策红利，通过“股权优化+现金收益增值”提升国有资本运营效率；民营企业应把握长期资本入市机遇，构建“与社保基金共成长”的产业链协同与资本合作新模式。

一是可优化股权结构设计，提升国有资本价值创造能力。企业应主动对接社保基金持股诉求，可制定《社保基金友好型公司治理方案》，完善分红政策、ESG披露等机制，争取成为社保基金优先投资标的；可开发“股权重组+收益共享”模式，将部分非核心资产通过划转或转让方式由社保基金承接，聚焦主业发展；可参与社保基金主导的产业整合，通过定向增发、股权置换等方式引入长期战略资本，以股权优化提升企业估值水平。

二是可创新资本合作模式，获取低成本长期资金。企业需把握社保基金投资偏好，可设计“基础设施REITs+社保投资”专项计划，将符合条件的基础设施项目打包发行，享受社保基金优先认购待遇；可开发“研发合作+资本联动”机制，与社保基金共同投资卡脖子技术攻关项目，共享知识产权收益；可参与地方承接主体委托投资，通过地方国有资本运营平台获取低于市场利率的专项资金，进而利用资本合作降低企业融资成本。

三是可构建产业协同生态，抢占社保产业链投资先机。企业应前瞻布局社保基金重点投资领域，可建立“银发经济产业联盟”，开发养老医疗、健康服务等产品，纳入社保基金供应链采购体系；可参与“社保基金碳中和组合”，提供新能源、节能环保等技术解决方案，获取绿色投资溢价；可开发“数字社保”应用场景，为社保基金投资管理提供大数据风控、区块链存证等科技服务。 

四是可提升价值管理能力，适应长期资本定价逻辑。企业需转变短期业绩导向，可制定《长期价值创造规划》，将研发投入、人才培育等长期指标纳入绩效考核；可建立“ESG+估值”联动模型，通过绿色认证、社会责任履行提升对长期资本的吸引力；可参与社保基金投资者关系活动，学习长期资本关注的企业治理、风险管控等经验。