【企业金融政策周报（第30期）】上海财经大学应用经济学特区&教育部金融科技与安全治理创新团队

一、建立可持续性建设运营投融资体系推动城市高质量发展

政策内容：为建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子，近日中共中央、国务院印发了《关于推动城市高质量发展的意见》。《意见》包括9个方面23条政策举措，一是要求优化现代化城市体系，稳妥有序推动城市群一体化和都市圈同城化发展、增强超大特大城市综合竞争力、提高中小城市和县城承载能力；二是要求培育壮大城市发展新动能，因城施策增强城市发展动力、激活城市存量资源潜力、建立可持续的城市建设运营投融资体系、提升城市对外开放合作水平；三是要求营造高品质城市生活空间，统筹推进“好房子”和完整社区建设、完善城市基础设施、提升公共服务优质均衡水平；四是要求推动城市发展绿色低碳转型，推进生产领域节能降碳、践行绿色低碳生活方式、加强城市生态环境治理；五是要求增强城市安全韧性，加强房屋和市政基础设施安全管理、强化重点行业领域安全生产管理、提高城市公共卫生防控救治水平、增强城市综合防灾减灾救灾能力；六是要求促进城市文化繁荣发展，推动城市历史文化保护利用传承、塑造城市特色风貌、丰富城市精神文化生活；七是要求提升城市治理能力水平，完善城市治理工作体系、推动城市治理智慧化精细化、加强城市社会治理。涉及金融政策方面，《意见》强调建立可持续的城市建设运营投融资体系，要求落实地方政府主体责任，统筹财政资金、社会资本和金融等资金渠道；对涉及重大安全和基本民生保障的，中央财政加大专项转移支付支持力度，对中央预算内投资予以适当补助；创新财政金融政策工具，吸引和规范社会资金参与，稳慎推进公用事业价格改革；强化中长期信贷供给，发挥债券市场、股票市场融资功能，鼓励保险、信托等机构提供金融服务；加快融资平台改革转型，坚决遏制新增地方政府隐性债务。

简要分析：城市运营企业可借力可持续投融资体系创新，通过“财政+金融+社会资本”多元渠道参与城市更新与基建项目；产业创新企业应把握城市动能转换机遇，构建“技术+场景+资本”融合模式抢占新质生产力赛道。

一是可创新投融资模式，破解大型项目资金瓶颈。企业应系统对接政策支持的多层次融资体系，可联合地方政府申报中央预算内投资补助，聚焦城市安全、民生保障类项目获取资金支持；可设计“REITs+专项债”组合方案，将存量基础设施通过公募REITs盘活，同时申请专项债投入新建项目；可参与公用事业价格改革试点，通过使用者付费+可行性缺口补助模式保障长期稳定收益，利用多元化融资使企业大型项目资本金比例降低。

二是可深耕城市更新领域，激活存量资源价值。企业需突破传统开发思维，可建立“低效资产识别－功能转换－运营增值”全链条能力，将老旧厂房改造为创新园区，享受规划调整红利；可开发“社区嵌入式服务”产品包，整合养老、托育、商业等功能，获取运营补贴与税收优惠；可参与城市全生命周期安全管理，提供房屋体检、加固改造、保险服务一体化解决方案，以更新模式提升存量资产收益率。

三是可布局绿色低碳赛道，抢占政策支持高地。企业应把握城市绿色转型需求，可申请绿色建筑专项信贷，研发超低能耗建筑技术，享受利率下浮与贴息支持；可参与工业园区集中供能项目，通过余热回收、固废协同处置获取碳交易收益；可开发“数字+绿色”融合解决方案，如智慧水务、能耗管理等，争取政府采购优先资格。

四是可构建城市级生态合作，提升综合服务能力。企业需从单点突破转向生态赋能，可牵头组建“城市合伙人”联盟，联合设计、施工、运营企业提供整体解决方案；可参与城市数字底座建设，提供CIM平台、物联网设备等数字基础设施；可发展“投资－建设－运营”一体化模式，通过长期运营收益反哺前期投入。

五是可建立动态适配模型，注重防范相关政策风险。前瞻性地看，企业应建立“政策－资本－产业”动态适配模型，将城市发展需求转化为技术创新、模式创新和金融创新的融合优势，注重防范地方政府支付能力风险、长周期项目的流动性风险及政策调整带来的合规风险，在“参与城市建设－共享发展红利－反哺产业升级”的良性循环中高质量发展。

二、加大深入实施“人工智能+”行动的金融支持力度

政策内容：为推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，重塑人类生产生活范式，促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态，近日国务院印发了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。《意见》围绕行业应用需求和基础能力供给协同推进，提出一系列政策举措。一方面，提出要开展“人工智能+”6大行动，围绕科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作6大重点领域，前瞻谋划“人工智能+”工作着力点。另一方面，提出以硬基础和软建设为保障，统筹发展和安全，要夯实“人工智能+”行动8大支撑，围绕模型、数据、算力、应用、开源、人才、政策法规、安全8个方面，系统构建人工智能基础支撑体系。《意见》强调要健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度；加大人工智能领域金融和财政支持力度，发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本；完善风险分担和投资退出机制，充分发挥财政资金、政府采购等政策作用。

简要分析：此次“人工智能+”行动政策为企业提供了实现智能化转型与价值创造的战略机遇，科技企业可借力“人工智能+”金融政策红利，通过“耐心资本+场景开放”加速技术商业化落地；传统企业应把握智能化转型机遇，构建“AI改造+金融赋能”的降本增效新模式。

一是可创新AI技术商业化路径，降低研发与落地成本。企业应系统规划政策资源使用，可申请“人工智能专项再贷款”，获取较LPR下浮50～100个基点的研发资金，重点投向大模型训练、智能算力租赁等核心环节；可参与国家应用中试基地建设，享受设备共享、数据开放、测试验证等公共服务，最大限度地降低试错成本；可利用政府采购政策，将AI产品纳入首购目录，通过政府示范项目加速技术迭代。这种“资金+场景+政策”组合支持，可提升企业AI研发投入产出比。

二是可构建产融协同新模式，强化智能化转型支撑。企业需突破传统融资局限，可设计“AI能力信用贷”产品，将专利数量、算法性能、数据资产等新型生产要素纳入授信评估体系；可开发“转型效果挂钩贷”，将贷款利率与降本增效指标（如能耗下降率、良品提升率）动态绑定；可参与“耐心资本”试点计划，获取5-10年期战略性投资，匹配AI转型长周期特点，利用产融创新降低企业智能化改造成本。

三是可布局智能原生新业态，抢占未来竞争制高点。企业应前瞻性把握政策导向，可设立“AI原生业务单元”，独立运营基于大模型底层架构的新产品线，享受初创企业税收优惠；可参与开源生态建设，通过贡献算法模块获取算力券、数据券等资源奖励；可开发“AI+ESG”融合产品，将碳排放减少量转化为绿色融资额度，提升企业新业务增长率。

需要注意的是，企业要防范技术路线选择失误导致的沉没成本、数据安全与算法伦理引发的合规风险、过度依赖政策补贴导致的创新能力弱化等三大类风险，应建立“技术－资本－产业”动态适配模型，将阶段性政策红利转化为可持续的智能化能力，通过“金融活水灌溉AI沃土”的机制设计，帮助企业跨越创新的“死亡之谷”，最终形成“技术突破－产业升级－资本增值”的良性循环。

三、规范房地产从业机构洗钱风险

政策内容：为了预防洗钱和恐怖融资活动，遏制洗钱及相关犯罪，加强和规范房地产从业机构反洗钱和反恐怖融资工作，对房地产从业机构的反洗钱义务及资料保存期等予以明确，近日住房和城乡建设部、中国人民银行印发了《房地产从业机构反洗钱工作管理办法》。《办法》提出房地产从业机构及其工作人员因履行反洗钱义务，在境内依法处理客户身份资料、交易及相关信息，开展提交可疑交易报告等工作，受法律保护，同时明确房地产从业机构应当采取妥善措施，完整、准确地保存获取的客户身份资料和交易记录，保存期不少于十年。《办法》要求房地产开发企业向客户销售房屋、房地产中介机构为客户买卖房屋提供经纪服务时，有合理理由怀疑客户及其交易涉嫌洗钱活动的，并可通过指定措施了解客户身份信息及其交易目的；房地产从业机构不得向身份不明的客户销售房屋或者提供经纪服务，客户拒不配合提供身份证明材料等信息的，可以拒绝向其销售房屋或者提供经纪服务，并根据情况向中国反洗钱监测分析中心提交可疑交易报告。

简要分析：房地产企业可借力反洗钱合规体系建设，通过“客户甄别+交易透明化”提升经营安全与品牌信誉，合规领先企业则应把握行业洗牌机遇，构建“风控优势+合规溢价”的差异化竞争力。

一是可构建全流程风控体系，降低经营风险。企业应系统完善合规机制，可建立“客户身份识别－交易监测－可疑报告”三级防控体系，通过生物识别、区块链等技术实现客户身份信息可追溯、不可篡改；可开发“反洗钱合规云平台”，自动筛查异常交易模式（如短期频繁过户、明显偏离市场价的交易），大幅度降低人工审核成本；可制定《合规操作手册》，明确不同场景下的客户尽职调查标准，如对现金购房客户实施强化审查，利用体系化建设降低企业违规风险。

二是可创新合规价值转化路径，提升市场信誉。企业需突破合规成本中心思维，可申请“反洗钱合规认证”，将认证结果纳入楼盘销售宣传体系，形成差异化竞争优势；可开发“合规透明交易”产品包，为高端客户提供资金溯源证明、交易合规背书等增值服务；可参与行业标准制定，将自身合规实践转化为技术服务输出（如SaaS化合规系统），以此提升企业品牌溢价程度。

三是可优化客户与资金管理，增强运营效能。企业应借合规升级实现管理提升，可建立客户数据中台，整合身份信息、交易记录、资金来源等数据，绘制客户全景画像；可设计“资金合规流水线”，与金融机构系统直连实现购房款来源自动核验；可利用十年资料保存期要求，构建客户全生命周期价值管理模型，提升复购与交叉销售机会，依靠管理优化提升企业客户价值贡献度。

四、联合发布十个涉证券虚假陈述案例

政策内容：为健全资本市场基础制度，加强投资者权益保护，值此最高人民法院、中国证券监督管理委员会《关于严格公正执法司法，服务保障资本市场高质量发展的指导意见》出台百日和上海金融法院建院七周年之际，上海金融法院与中国证券监督管理委员会上海监管局落实金融司法和金融监管防范化解金融风险协同机制，近日联合发布了十个涉证券虚假陈述案例。本次发布的十个案例，包括五个证券虚假陈述责任纠纷金融审判典型案例及五个信息披露违法行为行政监管执法案例，充分体现了加大立体追责力度，加强资本市场诚信建设的共同立场。案例涉及参与资本市场各方主体，通过更精准的事实认定和规则适用，充分彰显了打击各类信披违法行为、净化资本市场生态的鲜明态度。案例积极回应资本市场法治新需求，明确了司法和监管对信息披露领域新问题和新现象的态度，充分展示了强化资本市场主体规则预期、提供更加及时有效规则供给的坚定决心。

简要分析：上市公司可借力司法监管案例指引，通过“精准合规+主动信披”提升治理水平与市场信誉；拟上市企业则应把握规则预期明确化机遇，构建“前置风控+诚信经营”的可持续发展根基。

一是可构建精准化合规体系，降低信息披露风险。企业应深度研析案例裁判要旨，可建立“预测性信息安全港”适用负面清单，明确仅含“预计”“可能”等措辞未作风险提示的陈述不适用免责条款；可制定《公开承诺合规指引》，对增持、业绩补偿等承诺设置可行性评估、资金筹备、风险预案三重审核机制；可开发“信息披露智能校验系统”，自动识别财务数据与文字描述的逻辑矛盾，将信披错误率降低60%以上。

二是可创新投资者关系管理，强化市场信任基础。企业需将案例警示转化为沟通优势，可发布《基于案例指引的投资者保护报告》，详细披露公司如何落实内外部董事区别问责、审计控制改进等措施；可设立“信披合规白名单”机制，对连续三年无瑕疵披露的子公司给予融资便利等激励；可参与监管倡导的“示范判决+平行案件调解”机制，主动预留赔偿准备金提升纠纷解决效率，利用透明化沟通使企业估值溢价提升。

三是可优化公司治理结构，明确责任边界。企业应依据案例厘清的责权标准，可实施“董事职责地图”项目，区分内外部董事的勤勉义务标准，建立差异化的绩效考核与责任保险制度；可设计“中介机构协同治理”框架，明确券商、会计师在各阶段的责任边界，避免过度依赖或相互推诿；可建立“重大事件影响评估”机制，对破产重整、资产重组等可能切断因果关系的重大事件进行持续监测与披露，以治理优化提升企业决策效率。

四是可把握规则预期红利，抢占发展先机。企业应前瞻性运用案例确认的规则，可申请成为“预测性信披试点企业”，在合规框架内探索业绩指引、技术路线图等前瞻信息披露；可参与监管沙盒项目，测试并购承诺履约保险、董责险创新产品等风险对冲工具；可借鉴新三板做市商责任认定标准，提前布局多层次资本市场转板计划。

需要注意的是，企业需规避机械套用案例导致的过度保守信披、治理结构变革中的权责失衡、对新型交易模式的风险识别滞后等三大类风险，建立“案例－规则－实践”动态转化机制，将司法监管观点转化为数字化风控能力，通过“裁判规则标准化－责任认定精细化－追责方式差异化”的制度设计，为企业提供可预期、可操作的行为指南，助力资本市场实现从“违规惩戒”向“合规引领”的治理范式转型。

五、加快金融支持全国碳排放权交易市场建设

政策内容：为推动建设更加有效、更有活力、更具国际影响力的全国碳市场，有计划分步骤扩大实施范围、扩展参与主体，营造更加公平公开透明的市场环境，努力实现碳排放资源配置效率最优化和效益最大化，推动传统产业深度转型，培育发展新质生产力，激发全社会绿色低碳发展内生动力，为积极稳妥推进碳达峰碳中和、建设美丽中国提供重要支撑，近日中共中央办公厅、国务院办公厅发布实施了《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》。《意见》共计六个方面17条政策措施，提出要到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖；到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。其中，《意见》要求稳慎推进金融机构探索开发与碳排放权和核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务，规范开展与碳排放权相关的金融活动，为金融支持绿色低碳发展提供有效的价格信号。《意见》强调要支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务，稳妥推进符合要求的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与全国碳市场交易。《意见》明确要加强对碳金融活动的监督管理，引导金融机构按照市场化、法治化原则做好金融服务，守住不发生系统性金融风险的底线。

简要分析：企业应采取策略实现绿色转型与价值创造，高排放企业可借力碳市场金融化机遇，通过“配额管理+碳金融工具”实现减排成本向资产收益转化；绿色技术企业应把握碳金融创新契机，构建“减排量开发－碳资产运营-绿色融资”的闭环商业模式。

一是可创新碳资产运营模式，挖掘减排经济价值。企业应系统规划碳资产管理与金融化路径，可建立“配额－减排量-碳金融”三维管理模型，动态优化免费配额使用与CCER（核证自愿减排量）开发策略；可开发碳配额预期收益质押融资产品，通过未来配额收益贴现获取低成本转型资金，预计可使融资成本较传统贷款降低0.5～1个百分点；可参与碳期货、碳期权等衍生品交易，对冲配额价格波动风险。这种碳资产运营模式，可使企业减排成本有效及时转化为资产收益。

二是可构建绿色产融协同体系，强化低碳竞争力。企业需突破传统环保投入思维，可设计“减排技术升级+碳资产收益”捆绑方案，将节能改造项目与未来碳配额节省量挂钩，提升项目投资回报率；可开发“供应链碳足迹+绿色金融”产品，通过数字化平台追踪上下游碳排放数据，获取绿色供应链专项融资；可设立碳资产管理公司，对外提供碳咨询、碳托管服务，开辟新的收入增长极。通过产融协同，企业可大幅缩短绿色转型投资回收期。

三是可布局碳金融创新试点，抢占规则话语权。企业应积极参与碳金融市场建设，可申请成为碳金融试点机构，参与碳质押、碳回购、碳信托等创新业务规则制定；可开发“碳保险+碳融资”组合产品，为减排项目提供开发风险保障与融资支持；可探索跨境碳资产交易，利用粤港澳大湾区、自贸试验区等平台开展国际碳标准互认。这种前瞻性布局，可使企业在碳金融领域获得先发优势。

与此同时，企业需注意防范碳价剧烈波动导致的资产减值风险、碳金融创新中的合规风险、技术路线变更引发的碳资产沉没风险等三类风险。前瞻性地看，企业应建立“碳－电－证”协同管理机制，将碳资产、绿电消费、绿色证书纳入统一管理体系，实现环境权益价值最大化，政策体系的深层价值在于通过“市场定价－金融赋能－技术创新”的传导机制，将碳排放约束转化为企业绿色发展的内生动力，最终形成“减排增效－资产增值－融资降本”的良性循环。

六、发挥金融力量推动林业高质量发展

政策内容：为进一步深化集体林权制度改革方案，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山理念，以金融支持和服务林业高质量发展，近日中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发了《关于金融支持林业高质量发展的通知》，从深化集体林权制度改革金融服务、强化林业重要战略实施金融保障、加大林业产业高质量发展金融投入、建立金融支持生态产品价值实现机制、完善政策配套体系及保障机制等五个方面，提出了15条具体措施。《通知》提出要加大林权抵押贷款产品和服务创新力度，鼓励社会资本开展林权收储担保服务，健全完善林权抵押登记机制，探索建立林业数据库和交易流转平台。《通知》强调要探索多元化投入机制，强化金融服务需求对接，综合运用信贷、股权、债券等融资方式，运用数字化技术优化融资服务，提高生态产品价值融资的可得性、便利性和安全性。《通知》要求要用好结构性货币政策工具，拓宽涉林企业直接融资渠道，建立健全林业领域融资需求项目库，强化与金融系统共享对接，提高融资对接精准度和有效性。

简要分析：此次林业金融支持政策的出台为实体企业提供了实现生态价值与经济价值双提升的战略机遇，林业经营企业可借力林权金融化创新，通过“林权抵押+碳汇开发”盘活生态资产价值；林产加工企业应把握全产业链金融支持机遇，构建“资源掌控+精深加工+品牌溢价”的增值模式。

一是可创新生态资产资本化路径，突破融资瓶颈。企业应系统开发生态资源金融价值，可建立“林权+碳汇”复合抵押模式，将林木资产与碳汇预期收益共同打包融资，提升常规抵押率；可参与林权收储体系建设，通过标准化评估、规范化流转解决抵押物处置难题；可开发“林业保险+信贷”联动产品，利用森林综合保险覆盖自然灾害风险，增强金融机构放贷意愿。这种生态资本化模式，可大幅提升企业亩均林业资源的融资能力。

二是可构建林业全产业链金融体系，提升价值创造。企业需突破单一环节局限，可设计“育苗－种植－加工”全周期融资方案，根据林木生长周期匹配不同期限的信贷产品（如5年期种植贷+3年期加工贷）；可开发“林下经济+生态旅游”组合业态，通过门票收益权质押、民宿经营权抵押等获取综合开发资金；可建立“林业大数据+金融”风控模型，通过遥感监测、生长预测等技术动态评估资产价值。这种全产业链金融整合，可在一定程度上提升企业综合收益率。

三是可探索生态产品价值实现机制，抢占绿色赛道。企业应前瞻布局生态价值转化，可参与林业碳汇方法学开发，率先将碳汇量转化为可交易的碳资产；可开发“生态标识+品牌溢价”产品，通过有机认证、森林认证等提升林产品附加值；可探索生态补偿权益质押融资，将未来生态补偿收益转化为当期发展资金。这种价值转化模式，可有效提升企业绿色溢价水平。

四是可建立要素协同机制，提升绿色持续发展能力。企业应建立“资源－资本－数据”三要素协同机制，通过区块链技术实现林权登记、碳汇监测、资金流向的全程可追溯，充分利用“资源变资产-资产变资本-资本变效益”的转化路径，帮助企业突破林业经营“长周期、低流动性”的传统困境，最终形成“生态保护－产业发展－农民增收”的良性循环，将政策红利转化为可持续的绿色发展能力。

七、加大银行业保险业支持海峡两岸融合发展力度

政策内容：为探索海峡两岸融合发展新路，支持两岸融合发展示范区建设，鼓励福建辖内的银行保险法人机构和分支机构不断提升对台金融服务质效，进一步促进两岸经贸融合发展，近日金融监管总局印发了《关于银行业保险业支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施》。《措施》从银行业保险业支持福建发挥对台前沿区域优势的角度，在推进两岸银行业保险业融合发展、深化闽台金融业务合作，提升对台金融服务质效、促进闽台经贸人员往来，优化台胞金融服务体验、便利台胞在闽生活，全面加强金融监管、有效防范化解金融风险等四方面，共提出16条政策措施。

简要分析：此次两岸金融融合政策的推出，为企业提供了跨区域资源整合与价值提升的战略机遇，福建辖区企业可借力两岸金融融合政策，通过“闽台产业链金融+特色保险”深化对台合作优势，非福建辖区企业应把握政策溢出效应，构建“福建平台+大陆资源+台湾技术”的跨区域协同模式。

一是可构建闽台产业金融生态，强化产业链协同优势。企业应重点对接政策支持的金融合作机制，可开发“两岸供应链票据融资”产品，依托闽台电子信息、机械装备等优势产业链，将台企订单与陆企产能通过金融工具深度绑定；可设立“闽台合作专项基金”，联合台湾金融机构共同投资两岸融合重大项目，享受优先信贷支持政策；可利用出口信用保险政策，为对台贸易提供收汇风险保障，将贸易坏账率控制在1%以下。

二是可创新跨境金融服务模式，提升资源配置效率。企业需突破传统金融服务局限，可申请“双牌照”金融服务架构，在福建设立对接大陆市场的主体，在台湾设立离岸资金管理中心，实现跨境资金高效调配；可运用“两岸联保联贷”产品，通过大陆银行与台资银行的风险共担机制，提升企业综合授信额度；可参与金门、马祖“同城生活圈”金融试点，享受小额跨境支付、货币直接兑换等便利化服务，充分利用跨境金融创新提升企业资金周转效率。

三是可优化人才与技术合作机制，培育新增长动能。企业应把握政策支持的人才交流机遇，可建立“台湾青年实习－就业－创业”全链条计划，获取政策补贴并吸纳台湾技术人才；可联合台湾科研机构设立“闽台联合实验室”，享受研发费用加计扣除与两岸合作专项资助；可参与两岸金融标准互认试点，率先将台湾技术标准转化为大陆认证优势。

与此同时，企业需注意防范跨境资金流动汇率风险、文化差异导致的管理风险，建立“政策－产业－金融”三维动态适配机制，通过“金融互通－产业互联－人才互动”的融合路径，突破两岸资源要素流动的制度壁垒，形成“大陆市场+台湾技术+全球资源”的最优配置格局。