讲座回顾 |【 Seminar No.649】黄德源：中介资本与可持续投资融资

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2025年4月25日，台湾清华大学副教授黄德源

为金融学院师生带来了主题为“Intermediary Capital and Financing Sustainable Investments（中介资本与可持续投资融资）”的报告，分享主题关于金融机构如何通过信贷来影响被投资企业的esg投资。

黄德源副教授的研究提出了一种新的可持续投资理论，强调“积极参与”和“低成本资本”的重要性。他指出，社会责任投资者（responsible investors）在绿色转型中扮演着核心角色。这些投资者不仅提供资金支持，还通过积极参与，帮助绿色企业优化运营，推动其向可持续发展目标迈进。

在这一理论框架下，绿色企业家的融资呈现出特定的融资优先顺序（financing pecking order）：绿色企业家通常首先从社会责任投资者处获得资金，随后再通过发行与可持续发展挂钩的债务（sustainability-linked debt），吸引纯粹以利润为导向的投资者。然而，当社会责任投资者过度关注社会福祉时，有限的社会资本可能面临竞争压力，导致其融资优势被削弱，甚至可能挤出绿色投资。

黄德源副教授强调，社会资本的回报与供给密切相关，而增加社会资本的供给对于减少碳排放至关重要。他呼吁出台福利改进型监管措施，以缓解市场竞争对绿色投资的负面影响。

在当前全球应对气候变化的关键时期，如何有效配置社会资本、激励绿色投资成为亟待解决的问题。该理论研究为理解可持续投资相关的金融约束提供了理论支持，也为政策制定者和金融机构提供了宝贵的实践指导。