讲座回顾 |【 Seminar No.621】肖弋舟：基金指数供给机制设计

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2024年11月8日，来自香港中文大学的金融学副教授肖弋舟为金融学院师生们带来了主题为“Designing Index Provision”（基金指数供给机制设计）的报告，探讨了指数提供市场中的关键参与者——零售投资者、被动基金以及指数提供者之间的关系。讲座活动由金融学院余方圆老师主持。

讲座中，肖弋舟副教授介绍了该研究建立的模型，强调了指数提供商作为中介的角色，并指出研究内容与金融监管和旨在促进公平高效市场的政策设计相关。他表示，指数提供商负责管理零售投资者与被动基金之间的利益冲突，但可能会优先考虑其基金客户的利益，而非零售投资者的利益。

该研究的重要观点之一，认为零售投资者实际上可能更受益于一个指数提供商拥有相当市场权力的集中市场。换言之，对于零售投资者而言，一个集中的市场结构可能比高度竞争的市场更加有利。该观点对“更大竞争总是对消费者更加有利”的传统观念形成了挑战。

该研究建议，监管机构应考虑允许指数提供市场中一定程度的集中，只要这些集中不会导致反竞争行为或损害零售投资者的利益。因此，研究不仅有助于理解指数提供市场的竞争格局及其对投资者的影响，而且一定程度上揭示了被动投资和基准监管背后的机制。

随着全球金融市场一体化程度的加深，指数作为投资工具的重要性日益凸显。肖弋舟副教授及其合作者的研究成果不仅丰富了金融市场的理论研究，也为实际操作中的投资者提供了重要的参考价值。