讲座回顾 |【 Seminar No.608】蒋为：劳动力市场和股票市场中具有非线性依赖性的投资组合决策

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5月31日，来自香港科技大学工业工程与决策分析系的蒋为助教授为上海财经大学金融学院的老师们作题为《劳动力市场和股票市场中具有非线性依赖性的投资组合决策》的报告，金融学院刘方舟老师主持。

该研究利用非线性依赖性来衡量劳动力市场和股票市场中共同出现的极值。论文以收入动态小组研究的数据为样本，记录了劳动力市场和股票市场之间存在非线性依赖关系，以及家庭根据这种非线性依赖风险如何调整投资组合决策。通过构建“均值-方差-偏度-峰度”模型，表明非线性依赖性通过偏度和峰度渠道影响家庭的财富风险状况，迫使家庭降低风险敞口。研究通过使用一个定量的、经过校准的生命周期模型发现，包括非线性依赖可以将家庭的风险份额减少28%，并将参与阈值提高22%。此外，反事实研究表明，忽视非线性依赖可能会产生3%的确定性等价财富损失，并使基尼指数衡量的财富不平等增加2.7%。

讲座间隙，参会的各位师生与蒋为助教授积极互动，就非线性依赖性的研究机制、方法，及应用研究领域等问题作进一步探讨。