金融学院成功举办“公司金融前沿问题研讨会”

Evgeny Lyandres 教授首先带来主旨演讲《Noisy Truth Beats Precise Lies: Blockchain-Enabled Information Equilibria》，该研究从机制设计视角提出了全新的信息披露框架。

他指出，传统意义上的信息真实机制依靠事后惩罚、长期声誉约束，存在显著局限性。而区块链凭借不可篡改的透明存证、可验证公平随机数（VRF）两大核心特质，能够在信息传递中可控地引入噪声。通过降低市场主体谎报信息的收益，在预言机市场、行业信息共享两类场景实现更高质量共识；研究同时证实，该机制可大幅降低信息核验、质押参与成本，为去中心化信息平台、产业协同信息系统提供优化路径，相关成果也衍生出实验室实验、产业落地合作等后续研究规划。

主旨演讲环节结束后，进入青年学者论文汇报专场。我院青年教师王川杰、岑冰峰、刘宸昊、秦焕梅依次登台分享。

王川杰的报告分享聚焦国企需求侧驱动创新，其研究论文《SOE Technology Localization and Supply-Chain Innovation Spillovers》以国资委79号文政策冲击为识别载体，选取2016-2025年A股民营供应商面板数据展开实证。研究发现，国企国产化采购需求会显著提升民企研发强度，ICT行业溢出效应最为突出；机制层面，国企定向采购订单、企业技术自主信息披露、应收账款规模扩张共同驱动创新投入增长，且在技术风险感知更高的企业中效果更强，论证国有企业可作为实现技术自主可控的市场需求底座。

岑冰峰围绕集中股权治理难题，分享《Liquidity as Governance: Controlling Shareholders' Share Sales and Corporate Payout》。文本以2023年资本市场减持分红新规为准自然实验，探讨控股股东二级市场减持权限与企业分红的联动关系。研究证实，减持受限后企业现金分红显著提升，企业通过减少隧道掏空、盘活存量现金满足股东流动性需求；分红约束改善企业投资效率，吸引北向资金、机构投资者长期持有，证明分红约束可作为约束大股东私利、完善公司治理的市场化工具。

刘宸昊从法与金融交叉视角剖析司法效率与质量权衡，带来《Judicial Efficiency-Quality Tradeoff: Bunching Evidence from Trial Time Limits》的主题分享。该研究依托全国480万份一审裁判文书，利用审限制度下案件扎堆结案特征开展聚集分析。实证结果显示，法官为规避审限考核会集中赶工办结案件，平均缩短审理时长26天，但上诉率、改判率同步上升，中小微企业相关案件质量受损更明显，为司法流程优化、差异化审限设置提供量化实证依据。

秦焕梅聚焦国内有色金属市场，带来主题为《Futures-Spot Linkage and Pricing of Chinese Nonferrous Metal Markets》的报告分享。其研究拓展经典持有成本模型，纳入系统性风险因子，并基于2015至2025年六大有色金属市场面板数据，通过面板协整、信息份额模型检验期现货联动关系。结果表明，国内期货市场在价格发现中占据主导地位；经济政策不确定性会削弱期货信息传导优势，地缘政治风险则强化期货对冲需求、提升市场定价影响力，为产业套期保值、大宗商品市场政策制定提供理论支撑。

汇报环节同步设置充分问答交流，Evgeny Lyandres 教授与参会师生围绕论文识别策略、机制逻辑、异质性分析、政策内涵展开深度研讨，报告人针对国企供应链非对称效应、司法案件识别误差、大宗商品风险传导等建设性提问逐一回应，梳理未来拓展研究方向。

本次研讨会紧扣数字金融、产业自主、法治金融、商品市场等当下核心研究赛道，融合海外前沿理论与中国特色制度场景。未来，金融学院将持续常态化举办前沿学术研讨活动，鼓励青年教师立足本土现实开展原创研究，加强跨院校、跨学科学术合作，产出兼具理论价值与政策参考意义的金融研究成果。